比特币价格突破9.4万美元关键心理关口，但链上流动性指标与溢价数据揭示市场信心仍显脆弱。在美联储FOMC会议前夕，技术面与资金流向呈现分化信号，市场是否真正进入趋

德克萨斯州通过SB21法案设立比特币战略储备，动用500万美元购入贝莱德IBIT ETF，成为美国首个将比特币敞口纳入公共投资组合的州。此举标志着政府对数字资产从监管视

比特币价格回调至26.7%，创下本轮牛市最大跌幅。链上数据显示短期持有者持续亏损抛售，SOPR跌破0.97，MVRV深度转负，结合恐慌与贪婪指数跌至10以下，形成典型底部信号。历

比特币在2025年11月的走势与2022年熊市高度趋同，链上数据相关性达98%，机构资本正通过比特币ETF回流。市场情绪低迷但出现逆转迹象，技术指标显示底部区域或已临近。

比特币在2025年末经历剧烈回调，尽管重返92,000美元水平展现韧性，但其仍面临高波动性与宏观环境的双重压力。机构配置温和扩张、ETF流入稳定但限制上行空间，市场正步